フジクラ（5803）東証プライム

8/7、通期営業利益予想を4,320億円へ——期初計画の約2倍に

1段目: 8/7に1Q決算と通期予想の再修正を開示。1Qの営業利益は1,048億円（+155.1%）で、うち情報通信部門が980億円（+188.3%）＝全社の93.5%を占めた。

2段目: 通期の営業利益予想は、期初2,110億円→6/18に3,100億円→8/7に4,320億円へと2段階で引き上げられた。前期実績1,887億円の2.3倍。会社が開示に書いた理由は「データセンタ向け需要の拡大を背景に、光コンポーネント製品を中心に伸長し」。

3段目: 5〜7月の下げの起点は5/14に出た「ひかえめな期初計画」（営業+11.8%・最終減益）だったが、その数字はすでに置き換わった。論点は「なぜ下げたか」から「引き上げた計画に2Q以降どう積み上がるか」へ移っている。次の確認点は11月上旬ごろの2Q決算。

見ておきたい弱点もある。成長はほぼデータセンタ向けの一本足で、1Qのエレクトロニクス部門は営業利益4億円（▲73.5%）。情報通信の四半期の伸びが「減速→横ばい」へ転じる合図が出たとき、この強気の前提は崩れ始める。

• 事業の正体: セクター分類は非鉄金属だが、いまの主役はAIデータセンター向けの光配線。情報通信部門が大黒柱で、2026年3月期は売上6,530億円（+44.7%）・営業利益1,527億円（+65.7%）、直近1Q（2026/8/7開示）では全社営業利益の9割超をこの部門が稼いだ
• 収益の構え: 期初計画を毎年ひかえめに置き、期中に引き上げる会社。2024〜2026年3月期は3期連続で期初の営業利益計画を大きく上回って着地し、今期も6/18と8/7の2度上方修正。この性質が、計画発表日の急落と修正発表後の急騰の両方を作ってきた
• 投資余力と注意点: 2026年3月期の営業キャッシュフローは1,329億円・期末手元資金1,789億円と厚く、佐倉の新工場と米国展開を進行中。一方で棚卸資産は1,838億円（前期末比+25%）と積み上がっており、売れ行きが鈍れば重荷になる。2026年4月に1株→6株の株式分割を実施済みで、古い株価情報との比較には注意
• テーマ上の位置: AI・半導体関連の資金の輪の中にいる。2026年6〜7月はこの一角から資金が引いた局面で、自社の開示が何もない日にも連れ安した。テーマ全体の資金の出入りに巻き込まれやすい
• 需給の体質: 急落局面で押し目の信用買いが積み上がり、その返済売りが戻りの上値に出やすい（取引所公表の週次信用残で確認できる構図）。2026年5月の急落後もこのパターンが下げを長引かせた

• 1
  2026-05-14本決算と今期計画を発表（取引時間中）

  前期は営業利益1,887億円（+39.2%）と好着地の一方、今期計画は営業+11.8%・純利益は減益と、直前2年の成長速度から見てひかえめな数字。佐倉新工場・米国子会社設立の投資方針も同時開示。発表後、株価は急反落し下げ局面の起点になった
• 2
  2026-05-29急落後に信用買い残が急増

  取引所公表の週次データで、押し目買いの信用残が決算前から大きく膨らんだことが確認された。この返済売りが、その後の戻り局面の上値を重くしたと見られる
• 3
  2026-06-18業績予想の上方修正（1回目）

  通期営業利益予想を2,110億円→3,100億円へ引き上げ。翌営業日から買いが殺到し、連日のストップ高となった
• 4
  2026-07-10特定子会社の異動（株式譲渡）を発表
• 5
  2026-07-14欧州特許の取り消しが伝わり固有の下げ

  高密度光ケーブル施工技術の欧州特許（EP3796060）が6/24にEPOの確定判断で取り消され、海外報道を経て東京市場が反応。市場全体が落ち着いていた日にフジクラだけ売られた。対象は欧州の1件で、日本・米国の関連特許は対象外
• 6
  2026-07-17AI・半導体の一角から資金が引き続く

  6月下旬〜7月は半導体・AI関連銘柄が世界的に売られた局面。フジクラも光ファイバーでこの輪に入っており、自社開示のない日も連れ安が続いた
• 7
  2026-08-071Q決算＋上方修正（2回目）

  1Q営業利益1,048億円（+155.1%）、情報通信部門だけで980億円（+188.3%）。通期営業利益予想を4,320億円（前期実績の2.3倍）へ再度引き上げ、純利益予想は3,260億円に。下げの起点だった期初計画は完全に置き換わった

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